2026年の米国経済はイラン情勢によるエネルギー価格高騰などが財政刺激を相殺し、実質GDP成長率が2%近傍にとどまりインフレも高止まりしましたが、2027年には成長率が2.5%へと加速する見通しが示されています。これは市場コンセンサス予想（2.1%）や2026年実績推計（2.2%）を上回る水準であり、主な推進力としてディスインフレの進展とAI導入の広がりによる生産性主導の景気拡大が挙げられています。国債利回りの上昇にもかかわらず金融環境は緩和的であり、法人減税効果の継続、在庫サイクルの反転、およびAI関連投資の裾野拡大が設備投資を後押しするとみられています。一方で、AI楽観論の後退、エネルギーやAIによるインフレの長期化に伴う追加利上げ、地政学リスクや関税を巡る政策ショックなどが潜在的な下振れリスクとして指摘されています。
ここ数ヶ月、米国の雇用者数は加速傾向を見せているものの、労働市場の逼迫が進んでいるわけではないと考えられています。労働市場は依然としてバランスが取れており、名目賃金の伸びも中立的、あるいはわずかにディスインフレ的な傾向を示しているとみられます。これが、連邦準備制度（Fed）が今年の追加利上げ圧力に抵抗すると当社が予測する主な要因です。雇用増のデータのみで市場の健全性を判断することは、純移民の減少ペースやタイミングを巡る不確実性があるため、誤解を招く可能性があると当社のエコノミストは分析しています。より広範な指標を検証すると、現在の労働市場がコアサービスインフレへの深刻な脅威とはなっておらず、タカ派的なFedの姿勢を支持する内容にはなっていないと考えられます。
失効期限を迎えるセクション122関税に代わる措置として導入される新たなセクション301関税により、7月下旬以降の関税率はわずかに上昇する見込みです。また、現在も複数の調査が進行しており、リスクは上振れ方向に傾いています。
市場ではFRB（連邦準備制度）による追加利上げの可能性が織り込まれ始めており、連邦公開市場委員会（FOMC）内部からもタカ派的な発言が聞かれるなど、政策金利の先行きに対する不確実性が高まっている模様です。しかしながら、エネルギー価格の上昇やAI（人工知能）関連の需要がコア財（物品）インフレを押し上げる要因となるものの、これらは利下げを長期に見送る（据え置く）根拠にはなり得ても、市場が懸念するような「追加利上げ」を正当化するまでには至らないと考えられます。
米国経済は現在、ベビーブーマー世代の退職本格化や純移民流入の鈍化という人口動態上の大きな転換期を迎えています 。これに伴い、今後の10年間は国内の労働力人口がほとんど成長しない「ゼロ成長」の局面へ突入する可能性が想定されており 、潜在的な実質GDP成長率2%超を維持するためには、これまで以上にAI導入等による「生産性の向上」へ依存せざるを得ないシナリオが現実味を帯びています 。当社のベースライン予測では、高齢化の圧力によって米国の総労働参加率は現在の約62%から、2030年代半ばにかけて61%近くまで緩やかに低下していく見通しです 。
航空貨物運賃の急上昇などを背景に、当社の独自指標である「サプライチェーン負荷指数（サプライチェーン・ストレス・トラッカー）」が過去3年間での最高水準に達しています。ただし、この負荷は現時点では2022年の深刻な危機時の水準には至っていない模様です。
現在の企業におけるIT予算において、AI（人工知能）関連の支出は追加投資を牽引する主たる要因になりつつあります。この傾向は一時的なトレンドに留まらず、今後10年間にわたり総IT支出に占めるシェアを拡大し続ける可能性が想定されます。米国の企業向けIT市場では、AIベースの製品開発および利用に伴う支出額が、現在の約2,300億ドルから、2035年には1兆7,500億ドル規模（総IT支出の約22%に相当）へと拡大するとの予測も示されています。
