我们的最新分析显示，“日本化 ”风险——长期低增长、低通胀或通货紧缩——在中国等亚洲经济体有所上升，但在欧洲有所下降。不过，有些变化可能不是永久性的。在经历了大流行病的动荡之后，各经济体仍在逐步稳定下来，日本化的一些关键潜在驱动因素依然存在。
Region： 全球
了解地缘政治紧张局势和民粹主义如何影响未来增长前景，以及为什么这对您的企业和全球经济至关重要。加入我们的独家网络研讨会，了解我们的全新Megatrends Scenarios情景服务，探索“分裂世界”情景对经济的影响。
特朗普总统宣布对加拿大、墨西哥和中国全面征收关税，从而引发了全球贸易战。这一事态发展早于我们的基线预测，将导致我们下调 2025 年的全球预测。
In 2025, on average we expect cities in most regions, except China, will see GDP growth accelerate or maintain pace.
继2022年和2023年长期疲软之后，工业增长目前正在恢复势头。
我们认为，中国宣布的刺激政策对非洲出口商品价格的影响有限。更重要的是中国对非洲大陆长期战略的改变。
本次中文研讨会聚焦特朗普再当选后的国际影响，及在特朗普2.0时代下的中国战略。特朗普当选对中国施加更高关税的下行风险是可控的。在短期内，中国将运用货币以及财政政策合力缓解通缩风险，同时预留政策空间对冲外部冲击。中长期，中国将持续支持制造业发展，同时通过吸引外资以及鼓励对外投资同世界保持联通。
Trade disruption, volatility in prices and a new policy mix will determine the winners and losers in 2025.
针对美国大选的结果，我们暂时将“有限特朗普”情景作为我们的基准观点。在短期内，特朗普对全球经济增长的直接影响可能有限，但会对贸易、经济增长构成和金融市场产生重大影响。
上周，对中东局势大幅升级的担忧促使油价出现了一年多来最大的波动。
根据牛津经济研究院（Oxford Economics）的最新预测，2025 年全球企业和政府在技术产品上的支出将增长 5.8%，这是在扣除通货膨胀和汇率变动因素后GDP 增长速度的两倍多。加上价格和货币的影响，全球企业科技支出将增长 7.6%，超过 6.5 美元。
日元突然升值与全球金融不稳定有关，或者说是全球金融不稳定的前奏。到目前为止，最近的日元飙升对全球金融市场只产生了适度的溢出效应，应该不会对宏观经济产生重大影响。但这一事件并不一定已经结束，日元进一步升值的可能性是一个明显的风险。
我们估计，美国关税每增加1个百分点，从长期来看就会使从中国的进口减少 2.5%。
我们估计，2024 年巴黎奥运会期间每枚金牌的价值约为 1,027 美元。预计到下一届奥运会时，这一价值还会增加。
美国和欧盟宣布对中国制造的电动汽车提高关税，如果实施，将提高电动汽车的价格，减少需求。这将减缓全球电动汽车的普及速度，不利于能源转型。
与中国的经济脱钩正在进行中，但最新证据表明，尤其是在美国以外地区，这一过程是渐进的、零散的。 贸易脱钩可能正慢慢从美国蔓延到其他发达经济体，但调查显示，外国投资者对中国的态度在 2023 年略有改善，尽管与几年前相比仍较为消极。
我们已经看到农业风险如何延伸到工业供应链的例子，例如 2022 年俄罗斯入侵乌克兰。 这导致乌克兰农业生产中断，给依赖乌克兰生产的谷物和油脂的欧洲化妆品行业带来问题。
2024 年全球城市排名的首位是纽约，其次是伦敦、圣何塞、东京和巴黎。
拜登政府对中国征收额外关税，对通胀和国内生产总值来说基本上是一个四舍五入的误差，对货币政策没有任何影响。 然而，拜登决定对中国实施额外关税，这再次表明美国的产业政策正在转向大棒方式，如更多地使用关税。
我们认为，恢复 2010 年代的持续 “低通胀 “不太可能。 但我们也怀疑，经济形势是否已经发生了重大变化，以至于通胀会在更高水平上 “脱离锚定 “目标。 从长远来看，我们预计平均通胀率将在 2% 左右，但与金融危机后的情况相比，通胀率高于目标值的时间会更长。