原油価格が建設コストに与える影響：燃料価格ショックによるコスト上昇の増幅リスク

中東紛争の激化に伴い燃料価格ショックが発生しており、ブレント原油価格は現在1バレル100ドルを超える水準で推移しています 。当社のベースライン予測では、紛争は4月末までに終結すると想定していますが、仮に停戦後に紛争が再開した場合には、原油価格が1バレル190ドルまで押し上げられるリスクも懸念されます 。

燃料価格ショックによるインフレ効果は、建設セクターにおいてより増幅される傾向があると考えられます 。これは、エネルギー集約型の資材、輸送負荷の高いサプライチェーン、および輸入資材への依存により、建設コストの推移が経済全体よりも原油価格の変動に対して敏感に反応しやすいためです 。

• 直接的な影響の可能性： 軽油、ビチューメン（アスファルト）、プラスチックなどの石油精製品は、価格が原油市場と密接に連動しているため、最も迅速にコスト上昇の影響が及ぶと見られます 。例えば道路プロジェクトでは、軽油とビチューメンの合計が総コストの15〜20%以上に達する場合があるとの試算もあります 。

• 波及経路の多様性： コンクリートや鋼材などの主要資材は、製造工程がエネルギー集約的であるため、電気・ガス料金の上昇に高い感受性を示すと予測されます 。また、燃料高騰による輸送・海運コストの上昇は、輸入資材や設備に依存する経済においてコスト圧力をさらに強める要因となり得ます 。

• 過去の事例との比較（ロシア・ウクライナ紛争）： 2022年の価格急騰時、米国の土木工事費指数（NHCCI）は前年比26%上昇しました 。今回の事案が同程度のコスト上昇を招くかどうかは、当時のようにサプライチェーン全体の混乱が併発するかどうかが鍵となると分析しています 。

• マクロ経済への潜在的リスク： 当社のグローバル経済モデル（GEM）によるシミュレーションでは、ブレント原油が10ドル上昇し続けた場合、GDP成長率を約0.1パーセンテージポイント抑制する可能性があると示されています 。紛争が長期化しホルムズ海峡の閉鎖が続いた場合には、世界経済の一部が緩やかな後退局面に入る可能性も否定できません 。