GCC諸国：金融環境の引き締まりで脆弱性が顕在化

中東地域で続く紛争が、湾岸協力会議（GCC）経済全体にわたる金融条件をタイト化させている可能性があります 。こうした状況は、資本流出、債券スプレッドの拡大、投資家心理の悪化を通じて、各国の潜在的な脆弱性を浮き彫りにする恐れがあります 。

• バーレーンの法的・財政的リスク：政府債務がGDPの130%を超えている中 、格付け機関Moody’sによる見通しの「ネガティブ」への引き下げは、さらなる信用格付け低下につながる懸念を示唆しています 。

• ドバイ不動産市場への波及：外国人需要への依存度が高いドバイの不動産市場は、地政学的緊張による信頼感の低下に対し、特に脆弱であると考えられます 。一部のデベロッパー債のスプレッドは、デフォルト（債務不履行）の可能性を織り込み始めるほどのディストレス水準に達していると分析されます 。

• UAEにおける流動性の低下： 紛争開始後、UAEのマネタリーベース（M0）が一時的に急減したことは 、銀行システムへのストレス増加を反映している可能性があり、中央銀行による大規模な流動性注入策が必要となる状況が見て取れます 。

• 投資家信頼感の回復が鍵： 当社の「銀行セクター・リスク・ツール」では、UAE等のリスクスコアは現時点で依然として低い水準に留まっているものの 、中長期的なシステムリスクを回避するためには、株式市場や不動産市場における投資家の信頼回復が不可欠になると予測されます 。