美国2025年关键主题： 美国例外论的转折

过去的 15 年总体上可以概括为 “美国例外论”。随着政策不确定性的增加和债券市场的波动，美国能否在 2025 年保持其经济优势？

在这份年度展望报告中，我们将深入探讨影响 2025 年美国经济前景的五个关键问题：

• “美国例外论”会持续下去吗？哪些因素将推动 2025 年美国经济增长？美国生产率的强劲增长是昙花一现吗？
• 投资热潮是否会持续？哪些行业将从中受益？
• 财政和货币政策将如何演变？新政府的财政和贸易政策将如何影响美联储抑制通胀的能力？
• 移民减少和关税政策对经济增长和通货膨胀有何影响？新政府的政策将如何影响移民水平，进而影响劳动力供应？关税将如何影响国际贸易？
• 2025 年会是债券市场波动的一年吗？已有预警信号表明，波动将是 2025 年的主题。补偿投资者承担未来利率波动风险的 10 年期国债期限溢价一直在攀升。为了评估长期利率上升的影响，我们运用牛津经济学全球经济模型进行了假设，并在这份报告中揭示了结果。

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