亚太地区： 中美贸易紧张局势可能有利于东盟

贸易紧张局势加剧的风险及其对贸易政策的后续影响很高。如果前总统唐纳德-特朗普重返白宫，即将于今年 11 月举行的美国总统大选有可能引发全球贸易战升级。然而，即使前总统没有重返白宫，东盟经济体面临的关税风险也在上升，特别是通过反倾销关税。

你将了解到什么：

• 中美贸易紧张局势加剧给东南亚（东盟）经济体带来了风险。在我们的 “特朗普全面爆发情景 ”中，我们预计实际出口和经济增长将下降，东盟货币兑美元将走软。不过，贸易转移可能有助于减轻初期影响。
• 对中国和其他国家提高关税会在三个方面影响东盟。首先，价值链相连意味着对中国商品的需求减少，这将影响支持中国生产商的东盟出口商。第二，全球经济增长放缓将拖累外部需求；第三，对美国消费者而言，与中国商品直接竞争的东盟商品将变得相对便宜。
• 总的来说，我们认为贸易替代和贸易转移的影响将超过对经济增长的冲击。但这可能需要时间。
• 我们认为，美国对东盟经济体征收反倾销关税的可能性越来越大，这是经济增长面临的一个下行风险，但这一风险并没有作为假设前提。
• 与基线预测相比，该情景表明美国的通胀率将上升。这可能意味着美国联邦储备委员会将提高政策利率，导致美元走强，进而削弱东盟货币。