欧元区: 货币宽松将促进经济增长–但要等到2025年
最近欧元区通胀率急剧下降,欧洲中央银行今年将进行一系列降息已成为共识。 然而,货币政策的传导需要时间,我们认为在 2025 年之前,宽松货币政策不会对经济增长产生太大的推动作用,但也有可能出现一些上行惊喜。
你将学到什么?
- 在实际降息之前,金融条件往往较为宽松。 事实上,在 2023 年下半年出现一连串通胀下行意外后,市场定价已经发生了重大变化,尽管一些欧洲央行理事会成员反对过早调整中枢,但这已经带来了更宽松的金融条件。 不过,这种宽松可能会很快逆转。
- 我们估计,政策性降息的影响通常会在八个季度后达到顶峰,但我们认为,在目前的情况下,消费和资本支出都有可能出现更快的传递。 这是由于资产负债表更加健康,在金融周期中的地位更加稳固,以及近期耐用品消费和资本支出的不足。
- 不过,即使宽松的金融条件和降息的传递速度比往常更快,也不会成为经济增长的灵丹妙药。 由于经济逐步复苏,基数效应微弱,我们预计今年欧元区国内生产总值仅增长 0.6%。 但我们认为,今年国内生产总值(GDP)各组成部分的增长将得到巩固,加上降息的推动,2025 年的强劲增长将达到 1.8%。
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