东升西降：全球经济格局再平衡

美国内顾的孤立主义倾向重燃势头，其作为全球金融体系锚定国的角色或将受到挑战与质疑。我们此前曾指出，美元主导地位在本十年内难以终结。即便从长期来看，我们的基准判断是：美国将在2030年代通过推行备受争议的改革来遏制不断扩大的财政赤字，从而避免财政触及临界点。

通过量化直至2060年宏观趋势演变，我们的“大趋势情景”服务（Megatrend Scenarios）能帮助您将全球力量格局变迁作为长期结构性风险进行评估。

你将了解到什么：

• 我们的“全球再平衡（Global Rebalance）”情景模型设想，在美国政策可信度减弱和中国结构性改革的推动下，全球体系将逐渐从单极的美元体系转变为拥有美国和中国两大经济金融重心的双极体系。
• 在此模拟情景下，随着美国政府债务突破GDP的180%，且政治力量屡次干预美联储决策，削弱央行公信力，市场对美国资产的信心将持续衰减至2030年代。投资者信任逐步瓦解，资本流向发生逆转，风险溢价攀升，随着美国丧失主导货币地位带来的红利，美元汇率将下跌约20%。
• 与此同时，该模拟情景下，中国成功推进改革，放宽资本管制并提升透明度。养老金体系的完善降低了预防性储蓄需求，到2060年个人储蓄与可支配收入比率降至约10%，国内实际消费较基准水平提升14%，使中国发展模式与发达经济体趋同。
• 对世界经济而言，其结果是形成一个更为割裂却又多元化的全球金融体系。与中国经济生态紧密联系的经济体将获益，依赖欧洲债券的新兴市场同样受益，因为它们能够跨货币进行借贷风险对冲。