技术驱动的生产力提升，推动亚太地区“轻就业”式经济增长

美国经济正走向“无就业扩张”。与之相似，亚洲经济体在未来几年也可能面临就业增长缓慢的局面，同时伴随着生产率因结构性因素被动提升。 短期内，就业市场的压力可能来自周期性的劳动力需求疲软。但从更长期来看，劳动力供给的萎缩将对就业增长构成更大制约。

部分国家（尤其中国）的青年失业率已处于高位，这反映出企业的招聘意愿疲软。与此同时，两股短期周期性力量可能持续抑制整个亚太地区的劳动力需求：美国关税政策的影响或在明年进一步削弱招聘活动；而自动化与技术进步可能导致岗位替代，抑制劳动力需求增长。

由于企业可能限制招聘，经济增长将需要从生产率提升中获取动力。然而，我们预计生产率在短期内不会成为经济活动的主要驱动力。生产率的提升可能部分属于被动增长——更多来自资本投入的增加，而非效率的重大改善。同时，如果就业岗位仍集中在低产出的农业领域或低效率的非正规就业，生产率可能持续低迷。

即便是过去十年间实现稳健增长与就业扩张的出口导向型经济体，也可能面临就业增速快速放缓的风险。日益严峻的贸易环境削弱了低成本出口模式的有效性，而高质量岗位的短缺可能导致工资停滞——这在当前依赖低生产率、低工资岗位的经济体中尤为突出。

长期来看，制约就业增长的主要因素将从劳动力需求疲弱转向劳动力供给的快速萎缩。